Petrodolar'ın ölümü

Geçtiğimiz günlerde ABD ile Suudi Arabistan arasındaki 50 yıllık ‘petrodolar’ anlaşmasının sona erdiğine dair haberler gündeme gelmişti. Moskova merkezli RT’nin editörü Henry Johnston tarafından yazılan “Petrodolar’ın ölümü: ABD ve Suudiler arasında gerçekten ne oldu?” makaleyi, okuyucularımızın ilgisini çekeceğini düşünerek çevirdik. Makalenin çevirisi aşağıdadır;

Washington-Riyad anlaşmasının sona erdiğine dair haberler sahte olabilir, ancak doların başarısı için kilit öneme sahip bir anlaşma erozyona uğradı.

Kurgu eserlerin çoğu zaman bazı gerçekleri bir haber bülteninden daha iyi aktarabildiği söylenir. Son günlerde internette dolaşan, ABD ile Suudi Arabistan arasındaki 50 yıllık ‘petrodolar’ anlaşmasının sona erdiğine dair haberlere belki de bu açıdan bakmak gerekir.

Anlaşma bir kurgudan ibarettir. Sahte raporlar Hindistan’dan ya da kripto yatırımcılarına yönelik web sitelerinin karanlık karmaşasından kaynaklanmış gibi görünüyor. ABD ile Suudi Arabistan arasında 1974 yılının Haziran ayında imzalanan resmi bir anlaşma ve aynı yılın sonlarına doğru varılan gizli bir anlaşma daha vardı ve bu anlaşmaya göre Suudilere petrol gelirlerini ABD Hazinelerine aktarmaları karşılığında askeri yardım sözü verilmişti. Riyad’ın petrolünü dolar cinsinden satacağı anlaşma gayri resmiydi ve herhangi bir son kullanma tarihi yoktu. Bildiğimiz şekliyle petrodolar sistemi büyük ölçüde organik olarak gelişti.

Ancak bu kurgu altta yatan bir gerçeğe işaret etmektedir: petrodolar geri dönüşü olmayan uzun bir alacakaranlığa girmiştir. Başka hiçbir ekonomik düzenleme son yarım yüzyılda Amerika’nın üstünlüğünü sağlamak için daha fazlasını yapmamıştır. Yine de özünde, doların sürdürülmesi gereken örtülü bir petrol desteğini temsil ediyordu. Finansal analist Luke Gromen’in orijinal olarak ifade ettiği bir fikri ödünç alırsak, sistemin yavaş yavaş sonunu getiren şey Amerika’nın bu desteği sürdürme konusundaki yetersizliği ve isteksizliğidir.

Petrodolar’ın kökenleri

ABD 1971’de doların altına sabitlenmesinden vazgeçerek Bretton Woods anlaşmasını sona erdirdiğinde, uluslararası finans sistemi kaosa sürüklendi. Ardından yüksek enflasyonun yaşandığı çalkantılı bir dönem ve serbest dalgalanan para birimlerinin yeni gerçekliğine yönelik büyük ayarlamalar geldi. Altın desteğinden bile yoksun kalan dolar, şaşırtıcı olmayan bir şekilde değer kaybetti ve enflasyon hızla arttı. 1973 yazına gelindiğinde, diğer büyük para birimleri karşısında değerinin beşte birini kaybetmişti.

Bu, savaş sonrası yirmi beş yıllık dolar üstünlüğünün sonu olmalıydı. Ancak oldukça tuhaf bir şey oldu: Doların rezerv para birimi ve birincil ticaret aracı olarak rolü sadece genişledi. Bunun nedeni, Amerikalıların 1974’te Suudilerle başlayıp kısa bir süre sonra tüm OPEC’i kapsayacak şekilde petrol ticaretini dolara yönlendirmeyi başarmış olmasıdır. Bu, dolar için fiili bir emtia desteği oluşturdu. Petrol piyasası altın piyasasından çok daha büyük olduğu için, aslında dolara daha da büyük bir kapsam kazandırdı.

Petrollerini dolar üzerinden satmayı kabul etmeleri karşılığında Suudi Arabistan, ABD ordusunun himayesi altına girdi. Pek çok kişi bu anlaşmayı Suudiler için Godfather benzeri bir “reddedemeyeceğiniz teklif” olarak gördü. Ne de olsa Dışişleri Bakanı Henry Kissinger ve Savunma Bakanı James Schlesinger 1975 başlarında, petrol üreticisi ülkelerin Batı’yı “boğması” durumunda yabancı petrol sahalarını askeri güç kullanarak ele geçirme olasılığını göz ardı etmeyi reddederek dikkatleri üzerlerine çekmişlerdi. ABD-Suudi petrol anlaşması bu açıklamalardan önceye dayansa da, Krallığın ABD çadırının altına girmeyi “boğulma” kelimesinin nasıl tanımlanacağını öğrenmek için beklemekten daha güvenli bir hareket olarak gördüğünü hayal etmek zor değil.

Muhtemelen iyi bir bahisti. Aradan geçen yarım yüzyılda Suudi Arabistan’da pek çok şey yaşandı ama kesinlikle gerçekleşmeyen tek şey renkli bir devrim ya da ABD’nin rejim değiştirme operasyonu oldu.

Fiili petrol desteği ve kuralı kanıtlayan istisna

Böylece dolar, Bretton Woods döneminde altına sabitlenmişken, gayri resmi olarak petrol tarafından desteklenmeye başladı. Ve gerçekten de 1973-74’teki şokun ardından petrol, sonraki 30 yıl boyunca varil başına yaklaşık 15-30 dolar gibi oldukça istikrarlı bir aralıkta işlem gördü. Petrodolar düzenlemesinin başarısının temelinde bu kayda değer istikrar yatmaktadır. Bu istikrarın önemli bir istisnası vardı, ancak o bile sistemi desteklemekten başka bir işe yaramadı.

Bu istisna, petrolün bu aralığın üst sınırının oldukça üzerine çıktığı İran Devrimi’nin tetiklediği 1978-79 petrol şokudur. Bu, dolarda derin bir kriz ve ABD’de yükselen enflasyonla aynı zamana denk geldi (ve kısmen buna neden oldu). Bu dönemde Fed Başkanı Paul Volcker ünlü agresif faiz artırımları serisine başladı.

Volcker’ın sert ilacı, tarihteki en kötü ABD enflasyonunun belini kırmayı amaçlıyordu, ancak doların yıpranmış kredibilitesini güçlendirmek üzerindeki etkisi daha az önemli değildi. O dönemde New York Times’ta yayınlanan bir makalede, Fed Başkanı’nın hamlelerinin “uluslararası kaygıların ve özellikle de doların savunulmasının Amerikan ekonomi politikasını savaş sonrası dönemde benzeri görülmemiş ölçüde etkilediğini açıkça ortaya koyduğu” belirtiliyordu. Başka bir deyişle Volcker, dolar sisteminin işleyişine yerel kaygılardan daha fazla öncelik vermekle suçlanıyordu.

Burada neden-sonuç ilişkisini çözmeye ya da Volcker’ın eylemlerinde açık bir petrodolar açısı aramaya çok fazla takılmamak önemlidir. O yıllarda petrol piyasası bir dizi faktöre tepki veriyordu ve bunu yönetmek hiçbir şekilde Fed’in gücü dahilinde değildi. Volcker da açıkça bunu yapmaya çalışmıyordu. Ancak yüksek ham petrol fiyatlarının petrol ithalatçılarına verdiği zararın ve sistemin istikrarına yönelik oluşturduğu tehdidin farkındaydı.

Volcker’ın kararlı tutumu doları dünyanın en çok tercih edilen para birimi haline getirdi ve daha güçlü dolar, petrolün dolar cinsinden diğer para birimlerinden daha ucuz olmasına yardımcı oldu. Ancak en önemlisi, ABD’nin dolar tutan ya da dolarla işlem yapan tüm küresel oyuncular için doların değerini korumak amacıyla kendi ekonomisini acıya maruz bırakmaya istekli olduğu algısı yaratıldı (Volcker ABD’yi iki cezalandırıcı durgunluğa soktu).

Petrol fiyatları 80’lerin başında düştü ve sonraki yirmi yıl boyunca 15-30 dolar aralığında kaldı. Bunun büyük bir kısmı Kuzey Denizi, Alaska ve Meksika gibi yeni petrol kaynaklarının devreye girmesiyle ilgiliydi. Ancak sonuç olarak dolar petrol karşısında değerini korumuştur. Bunun ne kadarının ABD politikasının gerçek bir başarısı olduğu ve ne kadarının sadece elverişli koşulların bir araya gelmesinden kaynaklandığı bile önemli değil. Önemli olan doların petrole eşdeğer görülmesi ve Volcker’lı yılların ABD’nin bir kriz anında doları gerçekten savunacağı ve adil bir şekilde yöneteceği izlenimini yaratmış olmasıdır. Bu da dolar (ya da ABD Hazine tahvili) tutmayı herkes için makul bir teklif haline getirdi.

30 yıllık bir aralık kırıldı ve gerisi tarih oldu

2003 yılına gelindiğinde petrol fiyatları uzun ve istikrarlı bir yükselişe geçti. Bu durum büyük ölçüde Çin’in artan talebine ve jeolojik gerçeklere atfedilebilir; dünyanın en büyük eski sahalarının birçoğu zirve yapıyor ve devrini tamamlamaya başlıyordu, yani çıkarılması kolay petrol kıtlaşıyordu (Gerçek jeolojik zirveden ziyade ‘ucuz’ petrol zirvesini düşünmek daha doğrudur). Dolar da 2003-2008 yılları arasında diğer büyük para birimleri karşısında önemli ölçüde zayıfladı ki ekonomist Steve Hanke bu durumun o dönemdeki petrol fiyat artışının %50’sine neden olduğuna inanıyor.

Daha da önemlisi, petrol 30 yıllık aralığının zirvesine çıktığında durmadı. Önümüzdeki birkaç yıl boyunca, petrol fiyatları Temmuz 2008’de varil başına 145 dolara ulaşmadan önce istikrarlı bir şekilde yükselecekti. Yine bunu düşünmenin bir başka yolu da doların petrol karşısındaki değerinin düşmesidir ki bu da elinde dolar tutup petrol satın alanlar için kaygı verici bir gelişmedir.

Bu, petrodolar yapısının temelinde ölümcül bir çatlağın ortaya çıktığı andır. Petrol yükselirken ve dolar zayıflarken, devreye girip politikayı sıkılaştıracak, ne pahasına olursa olsun doları güçlendirecek ve örtülü petrol desteğini koruyacak yeni bir kabadayı Paul Volcker neredeydi? Cevap: hiçbir yerde bulunamadı. Aslında tam tersi oldu. Ham petrolün 2007’de ve 2008’in başlarında yükseldiği kritik dönemde, ABD zayıflayan ekonomiye tepki olarak faiz oranlarını düşürdü ve böylece sorunu daha da kötüleştirdi.

Luke Gromen bu olayın, doların petrol için altın kadar iyi olmaya devam edeceği ve ABD’nin enerji ithalatçılarını yoksullaştıracak politikalar izlemeyeceği inancıyla döviz rezervi biriktiren birçok ülke için önemli bir aydınlanmaya neden olduğunu düşünüyor.

2008-09 mali krizinin ardından yaşanan kurtarma paketleri ve trilyonlarca dolarlık parasal genişleme, ABD’nin kendi hatalı bankacılık sistemini istikrara kavuşturmak için hiçbir çabadan kaçınmayacağı hissine katkıda bulunarak işleri daha da kötüleştirdi. ABD ekonomisinin artık Volcker benzeri bir muameleye dayanamayacak kadar finansallaşmış ve kaldıraçlı olduğu da ortaya çıkmıştı.

Şimdi, 2009 yılında petrol fiyatlarının düştüğünü ve doların küresel mali kriz sırasında (tersine) güçlendiğini belirtmek gerekir. Ancak bu doğrudan erimenin ve ardından gelen durgunluğun neden olduğu ekonomik katliama borçluydu. Kimse Ben Bernanke’yi Paul Volcker ile karıştırmadı.

Petrol fiyatları da 2014-2016 yılları arasında, ABD’yi küresel çapta fiili marjinal maliyet üreticisi haline getiren kaya petrolü patlamasıyla birlikte düştü. Hatta 2010-2020 arasındaki on yılın büyük bir bölümünde doların petrol karşısında yeni (daha yüksek de olsa) bir aralığa düştüğü ve böylece önceki dolar-enerji bağının soluk bir yansımasını geri getirdiği bile söylenebilir. Ancak sistem o zamana kadar zaten arızalanmıştı; kısa ömürlü şeyl mucizesi sadece sonuçları geciktirdi ve gizledi.

Dolardaki ya da ham petroldeki herhangi bir dalgalanmada, petrolün dolara destek olduğu fikrinin doğrulanmasını ya da yalanlanmasını aramamak önemlidir. Kavranması gereken kilit nokta, 2000’li yılların ortalarından itibaren yukarıda anlatılan petroldeki yükselişle birlikte petrodolar sisteminin örtük vaadinin çökmeye başladığıdır. Bu çöküş o zamandan beri devam etmektedir.

Çin petrol için yuan basmak istiyor; ABD istemeyerek de olsa buna boyun eğiyor

Doların azalan güvenilirliğini erken fark eden ülkelerden biri de Çin’dir. Fed Başkanı Ben Bernanke’nin tarihteki en büyük para basma macerasını açıklamasından sadece birkaç gün sonra, Mart 2009’da Çin Halk Bankası Başkanı, dolar merkezli sistemin yerine nötr bir rezerv varlık çağrısında bulunan ‘Uluslararası Para Sisteminde Reform’ başlıklı cesur bir beyaz kitap yayınladı.

Takip eden yıllarda, dünyanın en büyük petrol ithalatçısı olan Çin, kendi para birimini kullanarak petrol satın alabilme arzusunu açıkça ortaya koydu. Ayrıca ABD Hazine tahvili alımını azalttı ve büyük bir hızla altın satın almaya başladı ki bunların her ikisi de dolara karşı açık bir güvensizlik oylamasıydı.

Pek çok kişi bu hamleleri aşırı jeopolitik terimlerle, Pekin’in kaslarını esnetme ve ABD liderliğindeki tek kutuplu dünyayı kendi çıkarları için zayıflatma arzusu olarak yorumluyor. Ancak, petrolü kısa ve ABD Hazine tahvillerini uzun tutan Çinliler için bunun bir ulusal güvenlik meselesi olduğunu anlamak önemlidir. Modern ekonominin en kritik emtiasını satın almak için gün geçtikçe değer kaybeden ve giderek daha kavgacı bir hegemon tarafından denetlenen bir para birimine güvenmek – genel fiyat yörüngesi yukarı doğru – çözüm değildir.

Çin, para birimini küresel çapta ticarete konu etme çabasının bir parçası olarak 2018 yılında yuan fiyatlı petrol kontratlarını uygulamaya koydu. Bu başlangıçta doların petrol piyasasındaki hâkimiyetine pek bir darbe vurmamış olsa da Pekin’in nereye doğru gittiğini gösteriyordu. İbreyi hareketlendiren şey Ukrayna çatışmasıydı – daha doğrusu Washington’un buna verdiği akıl almaz tepkiydi. Ve işte burada köklü bir ekonomik trend ile jeopolitik bir parlama noktasının buluşma noktasına geliyoruz.

Moskova’nın petrolünü pazarlayabileceği yerler yaptırımlarla sınırlandırılınca Çin, yuan ile ödeme yaparak indirimli Rus ham petrolü alımlarını önemli ölçüde arttırdı. Efsanevi analist Zoltan Pozsar bu gelişmeyi “petrodolar için alacakaranlık… petroyuan için şafak” olarak adlandırdı.

Bu durum Çin’in ötesine geçiyor. BRICS grubu bir bütün olarak, Washington’un kaprisli ve zorba yaptırımları ışığında aciliyet kazanan bir hedef olarak yerel para birimleriyle ticareti arttırmayı hedefliyor. Dünyanın en büyük üçüncü petrol ithalatçısı ve tüketicisi olan Hindistan, 2022’den bu yana deniz yoluyla taşınan Rus ham petrolünün en büyük alıcısı haline geldi ve Rus ham petrolü için rupi, dirhem ve yuan ile ödeme yapıyor. BRICS grubu güçlendikçe ve yeni finansal altyapı ve ticaret ağları birleştikçe, dolar dışı petrol ticareti de artacaktır.

Hatta Ocak 2023’te Suudi Arabistan, yıllardır spekülasyon kaynağı olan bir konuyu ilk kez kamuoyu önünde kabul ederek, dolar dışındaki para birimleriyle petrol satmaya istekli olduğunu açıkça ifade etti. Aynı yılın Kasım ayında Krallık, Çin ile gelecekte yerel para birimleriyle iş yapma planlarının kesin bir habercisi olan bir para birimi takas anlaşması imzaladı.

Petrodolar anlaşması Suudiler için çok iyi oldu ve tarihsel olarak bundan vazgeçmek için güçlü bir istek göstermediler. Şüphesiz bunda Amerikalılarla ilişkilerini kesme konusundaki tereddütlerinin de payı var. ABD’nin emirlerini yerine getirmeyi bırakan petrol üreticisi ülkelerin liderleri için işler pek de iyi gitmez. Ancak zaman değişiyor ve Riyad bunu hissediyor gibi görünüyor.

Washington tüm faydaları istiyor ama hiçbir sorumluluk istemiyor

Artık desteksiz para birimlerinin çoğalmasına alıştık, bu nedenle petrodolar düzenlemesinin uzun süredir bir tür altın standardıyla işlem yapmaya alışmış bir dünya için ne kadar sıra dışı olduğunu anlamak zor. Bir hükümetin kendi sınırları içinde bir para biriminin kabul edilmesi için ısrar etmesi bir şeydir, ancak başka bir ülkenin hiçbir şeyle desteklenmeyen para için petrol gibi gerçek mallardan vazgeçmesini önermek geçmiş dönemlerde zor bir satış olurdu. Yine de ABD bunu ve daha fazlasını yapmayı başardı.

Ancak böyle bir anlaşma, sadece askeri güce ve diplomatlardan oluşan kabalaların arka oda anlaşmalarına dayanarak bu kadar uzun süre – altın destekli Bretton Woods’un sürdüğünden daha uzun süre – asla sürdürülebilir olamazdı.

Her ne kadar Washington, dolara karşı uygulanabilir bir alternatif olmadığına inanarak her zaman belli bir dokunulmazlık duygusuyla hareket etmiş olsa da, petrodolar’ın on yıllarca süren altın çağında bunun en azından ekonomik bir gerekçesi vardı. Dünyanın geri kalanı için yeterince iyi işledi ki yakın zamana kadar ona karşı çıkacak büyük bir blok ortaya çıkmadı. Ayrıca Paul Volcker’ın uzun gölgesi de ona güvenilirlik kazandırdı.

Ancak ABD 1971’de doları altına çevirme yükümlülüğünden vazgeçtiği gibi, daha sonra doların petrol karşısındaki değerini koruma yükümlülüğünden de vazgeçti. O zamandan bu yana Washington her türlü mali kısıtlama görüntüsünü ve doları herkesin çıkarına olacak şekilde yönetme iddiasını bir kenara bıraktı. Bunun yerine, para biriminin bütünlüğünü en başta korumayarak harekete geçmesine yardımcı olduğu olayları geri almak için doları umutsuz bir girişimle bir silah olarak kullanıyor.

ABD şimdi bu bozuk sistemin tüm faydalarını sürdürmek için savaşıyor; bunun sorumluluğunu daha fazla üstlenmeye ne hazır ne de istekli. Eğer dolar altına sabitlenmemişse ve dolaylı olarak petrol tarafından bile desteklenmiyorsa ve Washington bütünlüğünü korumayacaksa, o zaman kritik kaynakların ticaretini kolaylaştırma görevine pek uygun değildir. Petrodolar gibi köklü bir sistem bir gecede yok olmayacaktır, ancak ekonomik temeli aşındığında, sadece palavra, duman ve aynalarla bir süre daha korunabilir.

Kaynak: https://www.rt.com/business/599637-us-dollar-oil-deal/